公司新闻
Company News
依然靓丽!白酒老二老三齐发季报,近期暴跌原因曝光!中金称板块估值处于底部
 继白酒老大贵州茅台(600519)之后,10月27日晚,白酒老二五粮液(000858)、老三洋河股份(002304)三季报同时亮相。不管是同比还是环比,两家头部白酒并未受到宏观经济因素显著影响,增速稳中有进。
  五粮液前三季净赚200亿元,同比增速15.36%,比半年报增速加快1个百分点,洋河股份前三季归母净利则为91亿元,同比增速25.78%,比半年报增速加快4个百分点。两家酒企十大股东一个共同变化是,A股最大白酒基金“招商中证白酒”趁三季度股价下跌逆势加仓。
  截至10月27日晚,A股20家上市白酒企业有15家已发布三季报或三季报业绩预告,除金徽酒(603919)和伊力特(600197)下滑之外全部增长,典型白酒企业大多延续了去年以来的增长态势。不过,国庆假期后白酒板块却遭遇急跌,“股王”贵州茅台都重挫25%。
  券商分析认为,国庆受疫情影响旺季预期落空、节后禁酒令传闻发酵、外资近期流出较快,或是部分白酒龙头近期急跌的主因。但从基本面看,白酒行业尤其品牌白酒长期稳健发展趋势未变,当前龙头估值极具性价比。
  五粮液前三季净赚200亿
  最大白酒基金逆市加仓
  今年1-9月,五粮液实现总营收557.8亿元,同比增长12.19%;实现净利润199.89亿元,同比增长15.36%,这一增速比半年报略微加速。而公司今年三季报的业绩增速跟过去三年相比,也并没有滑出中枢,公司2019-2021年三季报净利润增速分别是32%、16%和19%。
  在此前的机构调研中,五粮液管理层表示,今年以来国内多地爆发疫情,白酒行业面临消费场景缺失、市场动销不畅等挑战,但公司核心产品八代五粮液依然保持了良好的动销态势。1-9月,五粮液全国21个营销战区有14个战区实现动销正增长。
  白酒老三洋河股份的增速比老二还略高一些。
  其三季度营业收入264.8亿元,同比增长20.69%,归母净利润90.72亿元,同比增长25.78%,增速比半年报加快4个百分点。从2019到2021过去三年的三季报,洋河股份净利润均是录得勉强增长,增速不到2%,今年三季报无疑算得上是重拾成长性。
  两家公司的十大股东来看,最显著变化是,规模超600亿的A股最大白酒基金“招商中证白酒”趁着三季度股价下跌逆市加仓了,加仓比例均略超6%。从招商中证白酒的三季报来看,除了酒鬼酒(000799)外,基金经理侯昊对重仓的白酒股都进行了加仓。
  目前,招商中证白酒持仓排名前三的股票分别是山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)和贵州茅台,持仓占比分别为15.62%、15.33%和14.98%。三季度该基金前十大重仓股中增持最多的股票就是五粮液,增持数量364.79万股,增持比例最大的则是迎驾贡酒(603198),增持比例15.25%。
  招商中证白酒之外,明星基金经理萧楠管理的易方达消费行业新进五粮液十大股东。
  这样,截至10月27日,加上五粮液和洋河股份,A股20家白酒公司已有15家业绩浮出水面,其中13家增长,头部白酒包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡等均延续了较高增长态势,保持了良好的景气度。
  三原因致近期急跌
  板块估值已处于底部
  国企长假回来后,白酒板块迎来快速调整,尤其是头部白酒股。
  截至10月27日收盘,中证申万白酒行业指数跌幅21.45%,贵州茅台跌幅25%跌破1400元,五粮液跌19%,洋河股份跌17.85%,泸州老窖跌31%,山西汾酒跌24%,不一而足。
  华创证券食饮团队分析认为,国庆节后白酒板块持续承压,源自三方面:一是国庆期间疫情多点散发,旺季预期落空,节后经销商库存及现金流压力有所提升,且淡季茅台批价有所回落压制,加之明年春节较早,部分投资者对12月开始的春节回款产生担忧;二是节后禁酒令传闻发酵,导致板块短期避险情绪加重;三是受美元加息预期及对国内经济政策不确定性影响,外资近期流出较快。
  业绩保持持续增长情况下的股价下跌,让白酒股尤其头部白酒股的估值变得极具吸引力。
  中金公司(601995)认为,白酒行业具备较强韧性,疫情不改价位升级和集中度提升的趋势,且加速行业分化,龙头地位将进一步强化。其建议关注品牌、组织力强,或所在区域经济内生性强的公司,如茅台、洋河、汾酒、老窖、古井等,以及长期竞争壁垒变化不大,但短期估值明显偏低的公司,如五粮液、舍得。
  华创食饮团队亦表示,核心酒企标的估值快速回落,其中茅台对应23年30倍PE,五粮液21倍PE,当前业绩和估值匹配度已具吸引力。关于禁酒令的传闻,其认为目前尚未有相关正式文件下发,且部分发酵传闻细则难以实际落地,实际上12年三公消费从严整治后,白酒政务消费占比预计已不足10%,即便从严管理,影响幅度也大幅降低。
  国金证券分析师刘宸倩、李茵琦亦称,当前基本面并未出现明显的边际变化,资金面的因素对于板块的影响较为明显。在近期回调之下,板块整体性价比尤为突出,建议关注板块在情绪低点时的配置价值。当前仍首推高端酒,品牌力支撑业绩确定性较强。

其他新闻

全国免费咨询电话:0745-8900888
公司名称承德酒业有限公司
 公司地址湖南怀化
版权所有:Copyright © 2002-2017 承德酒业有限公司 版权所有

友情链接

Copyright © 2002-2017 承德酒业有限公司 版权所有
全国免费咨询电话:0745-8900888  公司地址湖南怀化